美联储降息救市，深夜的五大消息已正式发酵

2025年10月24日，美国劳工部一份迟到的经济数据——9月消费者价格指数（CPI）终于公布。数据显示，美国9月CPI同比上涨3%，核心CPI同比同样上涨3%，两项数据均低于市场预期。

这份看似平淡的报告，立刻成了华尔街的强心剂。数据公布后，芝加哥商品交易所的美联储利率观察工具显示，12月降息的概率从91%猛升至98.5%，而下周降息的概率仍高于95%。

01 不眠之夜：美联储的降息决策

就在几周前的9月17日，美联储宣布了2025年首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。

这并非一次突如其来的行动，而是市场期待已久的转折。

美联储主席鲍威尔在议息会议后的讲话中，明确解释了这一决定的原因：“降息的原因是经济增长预期放缓，就业市场处于低位，短期通胀预期虽然有所回升，但长期预期已经与美联储的通胀目标趋于一致。”

然而，在这看似常规的货币政策调整背后，存在着不同寻常的政治压力。特朗普在多个场合不断公开施压美联储降息，还指名道姓批评鲍威尔，并将美联储理事库克解职，导致很多人为美联储在货币政策上的独立性感到担忧。

此次美联储重启降息，市场普遍认为，来自白宫的政治压力是重要的原因之一。

02 历史重演：政治与央行的博弈

美联储的独立性正经受着前所未有的考验。

特朗普公开批评美联储和美联储主席，并且威胁要炒掉美联储主席的做法开创了先河。以行为不当为由，解雇任期内的美联储理事也是史无前例。

这一方面凸显了特朗普试图无限扩大总统行政权力的野心，另一方面也反映了特朗普政府的经济政策面临多方面挑战，需要美联储放松银根，用宽松的货币政策刺激经济的紧迫性。

事实上，经济增长不振、就业低迷与特朗普政府压力共同推动了美联储货币政策的转向。

然而，鲍威尔在明年6月任期结束前，依然会比较谨慎地继续根据就业和通胀水平来权衡。忽略物价水平而持续降息，采取非常宽松的货币政策不会成为美联储货币政策的主基调。

03 市场反应：股市狂欢与银行股大涨

就在10月24日，美国三大股指均创下收盘历史新高。

道指涨1.01%，史上首次突破47000点，标普500指数涨0.79%，纳指涨1.15%。从周线上看，本周道指累计上涨2.2%，标普500指数上涨1.92%，纳指上涨2.31%。

同一天，美联储公布了对大型银行年度“压力测试”的全面改革方案，这份改革计划在美联储内部引起了不小的分歧。

美联储理事巴尔对拟议中的修改持反对态度，他警告称这些修改会削弱测试并降低银行资本。

消息公布后，美股大型金融机构股价周五全线大涨。

截至收盘，高盛大涨超4%，摩根大通、摩根士丹利、花旗、富国银行均大涨超2%。有分析指出，市场对美联储进一步降息将刺激经济活动的预期，也推动了大型银行股走强。

04 未来路径：降息周期是否真的开启？

虽然美联储已经开启了降息之门，但这是否意味着一个宽松货币政策新周期的开始，仍然存在不确定性。

根据美联储公开市场委员会（FOMC）发布的利率预期“点阵图”，美联储官员对2025年、2026年、2027年的利率预期中值分别为3.6%、3.4%、3.1%。

如果美联储未来按此预期调整利率，那意味着2025年就还有50个基点的下调空间，可能在10月、12月会各有0.25%的利率下调。

鲍威尔也强调，“政府政策的变化仍在持续，对经济的影响仍不确定。较高的关税已经开始推高部分商品价格，但对整体经济活动和通胀的影响仍需观察”。

如果未来美国通胀率因为关税的传导而明显上升且持续，美联储停止降息的可能性仍然存在。

05 全球影响：美元下跌与新兴市场机遇

美联储降息产生的涟漪正扩散至全球市场。

美联储重启降息，而且市场预期将继续降息，导致金融市场滋生了相对乐观的情绪，美国股市将可能有新一波的上涨。

对宽松货币政策的预期将导致美元汇率走低。

今年1月份特朗普再次入主白宫时，美元汇率指数在108点左右，高关税政策以及政府赤字继续增长的前景，导致美元汇率不断走低。目前美元指数已经跌到了97.3左右，下跌了10%。

美联储降息对全球经济来说，并非完全是消极因素。

美国目前的利率水平比大多数主要经济体的利率水平都高，降息将缩小美元与其他货币利率之间的利差，这对不少发展中国家降低美元债务负担，稳定国内金融市场有一定的好处。

在全球经济低迷，高关税带来贸易冲击，出口遇到困难的总体形势下，其他经济体可以动用货币政策刺激经济的空间也会得到拓展。

随着美联储降息周期的打开，美元汇率下跌，可能导致一些国家面临资金重新流入的冲击。如果流入的资金不能引导到生产性的投资项目上，就可能会催生信贷和资产泡沫。

如果股市等资产市场上涨过快，则可能为未来的金融动荡埋下种子。

这个夜晚，华尔街的交易员们无人入眠。他们知道，美联储的降息只是开端。

随着美联储降息周期的打开，美元汇率下跌，可能导致一些国家面临资金重新流入的冲击。这些全球资本流动的背后，是各个经济体为适应新环境而做出的艰难调整。

没有人知道这场由美联储降息引发的连锁反应最终将指向何方，但每一个关注金融市场的人都已经感受到——新一轮的资本浪潮正扑面而来。